博鱼疫情影响终端零售及公司加大经销系统扶植力度，收入端下滑，非经因素增厚业绩。2019年，女装板块实现营收、归母净利润109.7亿元、8.3亿元，同比+11.6%、-26.8%；其中，19Q4女装板块实现营收、归母净利润32.8亿元、0.9亿元，同比+12.3%、-70.4%，环比19Q3分别+3.4pct、-56.2pct。2019年，女装企业收入端维持双位数增速主要系安正时尚并购礼尚信息（18年仅并表11-12月）带动，若剔除并表因素影响，终端零售相对低迷及加盟商提货积极性较低，拖累收入增速继续回落；而考虑到受到打折促销力度加大带动的毛利率下降、费用相对刚性，以及朗姿股份大规模计提跌价损失和锦泓集团上年同期一次性收益导致的高基数影响，预计利润端同比显著下滑。
20Q1女装板块实现营收、归母净利润21.7亿元、3.2亿元，同比-16.1%、+24.0%，较19Q4环比-28.4pct和+94.4pct。新冠疫情影响拖累服装零售，且品牌加大对经销系统的支持力度，共同拖累收入端同比显著下滑，利润端同比增长主要系歌力思和安正时尚转让电商代运营企业部分股权所带来的一次性收购贡献驱动，女装板块扣非净利同比下滑92.3%，显著弱于收入端。
从重点跟踪公司表现来看：（1）发力新零售，安正时尚零售表现优于同行。20Q1，安正时尚服装主业收入同比下滑4%，下滑幅度显著弱于行业，主要系公司发力电商渠道及新零售，其中电商渠道同比录得翻倍增长；礼尚信息专注母婴代运营，具备刚需属性，疫情期间受益母婴消费线上转移一季度收入同比增长20%，利润端表现更优。（2）扎实的VIP客群运营，博鱼歌力思直营渠道表现相对较优。20Q1公司直营收入同比小幅下滑17%，但加盟收入同比下滑超过50%，考虑到打折促销力度的加大以及费用刚性等因素共同拖累扣非净利转负，百秋电商股权转让的一次性收益是带动利润端高增的主要因素。
智研咨询发布的《2021-2027年中国品牌女装市场调查与市场需求预测报告》共十三章。首先介绍了中国品牌女装行业市场发展环境、品牌女装整体运行态势等，接着分析了中国品牌女装行业市场运行的现状，然后介绍了品牌女装市场竞争格局。随后，报告对品牌女装做了重点企业经营状况分析，最后分析了中国品牌女装行业发展趋势与投资预测。您若想对品牌女装产业有个系统的了解或者想投资中国品牌女装行业，本报告是您不可或缺的重要工具。
本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。2018Q3~2019Q1主要奢侈品牌亚洲或中国地区收入平均增速分别为12.7%/14.7%/16.2%，奢侈品或已出现回暖迹象，在此背景下，下半年中高端需求有望企稳回升。
中高端品牌客群重品质、重品牌与自身风格的契合度，因此持续推出符合消费者需求的产品是保持品牌力的保证。而在消费者需求多变的环境下，强劲的设计研发力是防止品牌老化的关键。中高端品牌约70%--80%的销售额来自VIP客户，因此如何吸纳新客户、提高老客户粘性是提高终端效率的关键。如歌力思/地素通过有效的会员精细化管理，终端效率提升明显。单个中高端女装集团规模相对大众小（CR10为14%远低于奢侈品市场(53%)），且多为国产品牌。单个品牌当产品力、会员精细化管理能力等方面有较大提升时，其销售增速有望超越行业。国产中高端女装品牌性价比高，价格在1000~5000之间，而海外二线元。且国际品牌在进入中国市场时多采用代理的模式，相比之下国产品牌直营门店占比高，因此在产品选择和对市场反应速度上具有优势。同时，价格和渠道的优势使得国产品牌下沉空间更大，具备较大发展潜力。
针对所研究的课题，北京智研科信咨询有限公司（以下简称“智研咨询”）成立项目研究小组，小组成员主要为智研咨询资深研究员、部分聘请领域内资深的专家以及相关产业协会专家组成。小组成员在初步市场调研的基础上讨论确定研究内容、开发流程等。
访谈行业主管部门和相关行业协会,访谈供应商、生产商、销售商、代理商、最终客户等对研究报告有直接或者间接关系的产业链各环节。
智研咨询拥有专业的行业信息监测系统，对行业内重大新闻、政策，市场动态、拟在建项目、技术动向等进行动态监测。
智研咨询拥有强大的数据库资源，数据渠道包括：国家统计局、国家海关总署、国家工商总局、国家税务总局、中国证券监督管理委员会、国务院发展研究中心、商务部、世界贸易组织、联合国统计司及相关行业协会。
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